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    張大威:將報價系統打造成互聯網+時代金融眾創平臺

    2015-03-30 11:31:28 和訊基金 

      和訊基金消息 由杭州市人民政府、中國證券業協會、中國期貨業協會、中國證券投資基金業協會、中國證券金融股份有限公司舉辦的“2015中國(杭州)財富管理論壇”于2015年3月28日在杭州召開。中證機構間報價系統股份有限公司機構管理部總監張大威在論壇中表示,報價系統在半年左右的時間里,還是取得了一定程度的發展,當然在發展當中我們也面臨很多的問題,比如快速發展和風控的平衡,技術力量,如何快速跟進業務發展,如何實現各個平臺、機構之間在報價系統的磨合和共贏,特別是我們自己,如何改善服務,提高專業能力。隨著各位參與人共同的努力,未來我們將把報價系統平臺打造成為一個金融眾創的平臺。

      以下為張大威發言實錄:

      謝謝各位,各位嘉賓下午好!時間比較緊,我主要匯報一下報價系統最近半年左右時間的一些具體實踐。

      最近很多朋友經常問我,你們最近很火,但是報價系統到底能干什么呢?實際上在座的很多已經是報價系統的參與人,對我們多元、開放、競爭、包容的理念,對報價系統私募間互聯互通和互聯網的定位,能夠提供發行、轉讓、報價服務,互聯互通,企業的掛牌展示,前中后臺一體化的登記托管結算服務的功能,以及四大板塊包括私募股權發行轉讓、私募產品、場外衍生品以及大宗商品的市場架構,還有報價系統作為整個市場基礎設施,應該都有所了解。

      但是仍然會有很多問題,比如說有人問,這里能不能賺點快錢。我們不炒作,不一定有300倍以上的市盈率,我們這不會有泡沫,踏踏實實謀求可持續的長遠發展;第二是我們是否有政策賦予的壟斷地位。雖然我們有很多優勢,比如很多產品備案就在這兒,眾籌、場外衍生品,各類柜臺產品,包括下一步的公司債等;參與人多元化;負面清單的產品設計;前中后臺一體化;互聯互通等,都是市場優勢和發展基礎。但是它沒有給這個市場帶來壟斷地位,領導層面反復強調我們拼服務、拼效率、拼創新,這個市場不是靠壟斷的。第三是報價系統解決了哪些痛點。報價系統以證券行業為基礎發展起來,證券行業痛點很多,其中一個就是融資難。圍繞著這個痛點,報價系統創造了一個產品——收益憑證,解決證券公司融資難問題的同時給客戶提供了一個不錯的固定收益產品。還有業務產品創新中,后臺缺乏靈活性、效率不高。我們前中后臺一體化的安排,在一定程度上解決了這個問題。緊緊圍繞解決這兩個痛點,報價系統獲得了初步的發展。

      報價系統有哪些產品呢?從2014年8月18號第一只資管產品上線,到后來的收益憑證、私募資金、短期債和交換債,以及最近可能會規模比較大的企業公司債、私募公司債券以及資產證券化等,在正面列舉加負面清單的架構下,報價系統產品序列在不斷豐富和完善。報價系統發行量迅速提升,突破了600億。日均發行量快速提升,這僅僅是個開始。目前從產品結構來看,收益憑證占比80%以上,下一步我們進一步修訂收益憑證規則,發行主體范圍可能適當拓寬,不僅限于證券公司,其他一些金融機構,下一步也可能會利用收益憑證解決資金流動性問題。

      我們對2015年產品結構的預期顯示,其中私募公司債券的量或會大幅度增長,最近很多人反映,公司上市后融資仍然很難,私募債券的發行需求仍然很強烈。在目前創新創業的大環境下一定會找到非常好的企業、項目、產品。近期有一大批項目正陸續在報價系統亮相,相信2015年報價系統產品結構會不斷優化。

      當然還有一點很重要,就是各類金融機構在報價系統平臺上,發生化學反應,共同來跨界融合、創設和探索。比如協會最近剛剛發了一個關于賬戶管理的規則,我們不僅可以在報價系統創設產品,也可以進行賬戶管理,還可以構建金融場景等進行一系列的金融創新。就像剛才葛會長說的,報價系統實際就是“互聯網+”時代的金融眾創平臺。

      場外衍生品,我們預期2015年會有一個非?焖俚脑鲩L。這個判斷很簡單,過去兩年行業創新給證券行業帶來根本性的變化。我個人特別看重兩點,一是證券行業開始真正地融入實體經濟;二是證券行業越來越真正地成為金融機構,開始管理流動性和風險。證券行業的ROE迅速從5%提升到10%,主要是杠桿提升了一倍。風險管理的壓力隨之而來,其他金融機構同樣如此。但是風險管理當中,我們的工具遠遠不足,場內已經推出了若干品種,但是對于滿足我們多樣化的風險對沖和風險管理的需求是遠遠不夠的。所以在這方面,報價系統做了很多規劃,我們之前已經建立了交易報告庫、電子簽約平臺,也正在建設集中清算平臺。

      場外衍生品方面,我們有兩個模式的判斷,一類是專業機構投資者之間的一對一對沖交易,另一類是專業機構投資者和機構客戶之間的交易。對于后者,我們會把服務從后端向前端延伸,增加報價和詢價,向后端延伸增加雙邊清算和集中清算的功能。所以很快報價系統會實現從多元化的需求對接到交易協商、確認、清算全流程的一站式服務,外加若干增值服務。近期會有一系列定制化合約在報價系統推出。我相信場內品種的不斷豐富,場外報價系統的定制化合約,會形成良性互動,對于促進中國場內場外衍生品的發展會發揮非常重大的作用。

      最近很多企業已經逐漸開始成為報價系統參與人,企業在報價系統能做什么?目前我們和很多地方政府、產業園區、股交中心合作,已經有一些相對成熟的模式。企業可以做股權、債券、資產證券化、股權質押的融資,相關規則陸續推出。眾籌是最近報價系統的亮點,體量不大,但是很吸引眼球。一月二十幾號眾籌平臺上線以來,約有25個項目掛牌,其中6個已完成融資,融資量雖然不大,但是對小微企業和創新創業,確實起到了支撐作用。我想下一步這個平臺跟新三板和其他平臺之間也會有互動。這是中證眾籌的基本架構,中證眾籌定位為平臺中的平臺。眾籌是我們最優融資計劃的一部分最優融資計劃針對三農、中小微、創新創業企業等做了一系列服務安排。

      報價系統的登記結算的五大特色,雙軌開戶、賬戶互聯、混合持有、滾動結算、多元選擇。登記結算體系和支付安排,為報價系統提供了高效、靈活,前中后臺一體化的服務。

      報價系統參與人數量最近也增長較快,這也僅是開始。最近銀行增加比較多,今天已經超過了30家,參與人總數近400家。合格投資者二級賬戶數也快速增長。這張圖顯示的是和報價系統實現互聯互通的參與人的數量,現在已經有80多家機構完成了互聯互通。最近我們正在修改報價系統的參與規則,希望引入更多的企業,并降低投資類參與人權限的條件。大家對權限設計有好的建議,也歡迎向我們反饋。

      個人合格投資者怎么參與?可以通過券商柜臺,中證云柜臺,其他柜臺,比如其他金融機構的柜臺。我們開發了手機APP,現在已經上線使用。

      應該說報價系統在半年左右的時間里,還是取得了一定程度的發展,我們想這個發展是初步的,在大家的支持下,我們相信報價系統會獲得更大的發展。當然在發展當中我們也面臨很多的問題,比如快速發展和風控的平衡,技術力量,如何快速跟進業務發展,如何實現各個平臺、機構之間在報價系統的磨合和共贏,特別是我們自己,如何改善服務,提高專業能力。畢竟是新的市場,我們有很多地方還做得不到位,在座的很多人給了我們很多支持和包容,在此也表示衷心的感謝。我想隨著各位參與人共同的努力,把報價系統平臺作為一個金融眾創的平臺,大家共同努力,相信報價系統會獲得更好的發展,大家也能夠在報價系統上獲得更大的收獲。謝謝!

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    (責任編輯:任剛 HF008)
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