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    重陽投資裘國根:全天候立體化財富管理新時代來臨

    2015-03-30 11:45:48 和訊基金 

    重陽投資董事長裘國根
    重陽投資董事長裘國根

      和訊基金消息 由杭州市人民政府、中國證券業協會、中國期貨業協會、中國證券投資基金業協會、中國證券金融股份有限公司舉辦的“2015中國(杭州)財富管理論壇”于2015年3月28日在杭州召開。重陽投資董事長裘國根在論壇中表示,目前是一個全天候立體化的財富管理新時代。對于投資者而言,一方面投資者可以穿越經濟周期和市場牛熊周期進行“全天候”投資,這是一個時間的概念。另一方面,也可以通過境內境外的金融市場實現立體化的交易,這是空間的概念。

      以下為裘國根發言實錄:

      裘國根:尊敬的朱副省長,各位領導,各位朋友,大家上午好!來到浙江,特別親切,因為我是浙江人,大學畢業后在杭州實習過3個月,那個時候實習的地方是省建行。我學會一句話:杭州的蘿卜,紹興的根。杭州代表財富,紹興的根很小。所以今天來,也給大家報告一下我對財富管理的膚淺認識,題目叫《全天候立體化財富管理新時代》。

      先來扣一下題,今天我們的主題是“新常態、新金融、新財富”。先說新常態、新金融,中國經濟目前進入了一個新常態,新常態對應新金融。新金融,我的理解是更加快速、高效的金融市場。咱們國家做了很多事情,包括對內、對外的開放,在十八屆三中全會的報告當中,對金融改革做了整體部署,包括推進利率和匯率的市場化改革,逐步實現人民幣資本項目可兌換。第二,新常態,新財富,應該說進入21世紀以后,全球財富中心在往東轉移,中國的財富總量在迅速崛起,我也很難估計中國的財富有多少?紤]到100多萬億的存款余額,并按照200萬億的不動產,再加上還有這么多股權價值,中國的財富總量,我想應該在500萬億以上。

      這么大規模的財富,自然而然意味著財富管理的需求也在迅速提升。我總結一下全球能夠成為財富管理中心的一些城市的特點,有三點:藏富、居富、理富!安馗弧,就是說這個地方能夠創造財富;“居富”,意味著這個地方住著富人或者能夠吸引富人來度假旅行;“理富”,指這個地方有非常優秀的專業化財富管理機構。從全球范圍看,比如說類似日內瓦這樣的城市,無疑具備這些條件。美國的硅谷同樣創造很多的財富,也是美國乃至全球的財富管理中心,它也符合這三個條件。杭州也具備這三個條件,省長也說了,除了直轄市和江蘇以外,浙江按照人均GDP算全國第一,肯定是藏富于民的地方!熬痈弧,“上有天堂,下有蘇杭”,像杭州這樣的風景城市是非常少見的,杭州的山水非常漂亮,杭州的城市也很美,很多有錢人到杭州買房子!袄砀弧,浙江省政府很重視,有玉皇山基金小鎮,很漂亮。應該說杭州具備這樣的條件,能夠成為財富管理中心。

      我覺得目前是一個全天候立體化的財富管理新時代。對于我們投資者而言,一方面投資者可以穿越經濟周期和市場牛熊周期進行“全天候”投資,這是一個時間的概念。另一方面,也可以通過境內境外的金融市場實現立體化的交易,這是空間的概念。

      今天我們討論的是新常態、新金融、新財富,我簡單概括一下,新財富時代有五大特點:第一是創新創業時代,第二是多元化投資時代,第三是國際化投資時代,第四是對沖投資時代,第五是機遇和挑戰并存的時代。

      第一,創新創業時代。創業創新是推動經濟轉型的新引擎。李克強總理提出要開啟雙引擎:打造新引擎,推動大眾創業、萬眾創新;改造傳統引擎。創新創業,省長也提到了,創新創業有助于中國經濟擺脫周期性問題。要實現結構化的升級,必須要依靠創新創業。李克強總理在今年《政府工作報告》中指出制定“互聯網+”行動計劃,杭州也誕生了阿里巴巴這樣偉大的企業,現在移動互聯網、“互聯網+”成為一個時代的潮流。

      創新創業具有財富效應。我們都知道,1995年到2000年,美國有一個科技創業的狂潮,它對實體經濟的促進作用不可忽視。當時的狂潮吸引了大量資金的投入,誕生了像亞馬遜、E-bay這樣的企業。創新創業帶來的財富效應極大地激發了大眾創業的熱情,激勵投資者創新創業的投資,對國家產業升級、經濟轉型非常有利。

      第二,多元化投資的時代。多元化投資的時代體現為兩個方面。第一方面,中國居民家庭資產的結構中,主要是不動產和儲蓄類資產,占了89%,而美國家庭的這一比例只有38%。從這個角度看,我國居民資產調整的空間還非常大。第二個角度是財富管理機構的管理資產類型,我們國家財富管理行業目前還是以銀行理財、信托資產為主;而從全球成熟市場的財富管理行業看,養老金是第一位的,私人財富基金是第二位,共同基金和保險基金比例非常高,各占20%。從這個結構看,我國財富管理行業的調整空間也是非常巨大。

      第三,國際化投資時代。為什么說是全天候、立體化的財富管理新時代?十八屆三中全會明確提出了要推動資本市場的雙向開放,有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度。滬港通的推出,使中國資本市場融入全球資本市場的步伐加快。而對于財富管理,與金融相關的是政府在推動兩個國際化,一個是投資市場的國際化,另一個是投資群體的國際化。我們現在可以通過多種方式參與國際市場,另外我國境內投資群體隨著開放程度的提高,也會日益國際化。

      第四,對沖投資時代。我國管理風險的工具正日益增多,各種衍生品的流動性也越來越好。對沖策略、差異化投資越來越被市場接受。目前我國已經推出44個商品期貨交易品種,日均總交易額超過1萬億元。股指期貨日均交易額已經超過8000億,峰值達2.9萬億,遠遠高于現貨成交額。上證50與中證500股指期貨也將于4月16日推出,這將使資本市場的風險管理工具愈加豐富多彩。國債期貨方面,2014年以來,5年期國債期貨日均成交額在48億左右,近期峰值超過450億,10年期國債貨也將在近期推出。期權方面,上證50 ETF期權已開始交易,目前運行情況非常良好。盡管有人說,這是史上門檻最高的期權交易,但是期權作為一個避險工具,開始的時候小心一點,非常適合中國國情,并且期權交易的規模擴張也非?。

      前面我們談了全天候、立體化投資時代的四個特點,我們處于創業創新的時代,多元化投資的時代,國際化投資的時代,以及對沖投資的時代。機遇很多,挑戰也不容忽視。只有邁過了挑戰,新常態下的財富管理行業才可以迎來更加美好的明天。我認為還有以下的挑戰:

      第一,經濟仍然有下行壓力,經濟轉型尚未完成。經濟轉型不是很快就可以完成的,需要我們作出巨大的努力。第二,剛性兌付還沒有真正打破,導致我們的債券市場還不成熟。第三,債券信用利差與成熟市場相比差距明顯。第四,股票發行注冊制尚未落地。第五,我國資本市場的雙向開放剛剛開始,A股尚未融入全球資本市場。第六,人民幣資本項目還沒有完全開放。最后一個挑戰,我國投資者風險意識有待提升,理性投資理念有待加強。因為我們是從事私募證券基金的,我們發現一些客戶想沒有風險卻能取得高收益,這在投資理念上是不成立的,因為風險和收益是匹配的。這方面的挑戰不經過努力不可能做到,怎么樣讓我們的投資人在市場比較好的時候,有一點風險意識,也是市場人士以及各大機構需要全力解決的問題。

      最后,衷心祝賀杭州成為中國、亞洲乃至全球的財富管理中心,謝謝大家!

      

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    (責任編輯:任剛 HF008)
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