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        “能漲抗跌”基金背后的投資秘訣

        2021-03-15 16:48:58 和訊基金 

          春節以后,A股市場震蕩不斷加劇,前期機構抱團股大幅回調,權益類基金也隨之出現較大幅度回撤,其中不乏一些備受矚目的“;。

          根據Wind數據,2月18日-3月9日期間,主動股票型基金、混合型基金(剔除今年新成立基金)平均下跌15.47%、11.53%;近八成主動權益基金年內回報為負。

          泥沙俱下的背景下,也有少數權益基金頂住了壓力,保住了一點勝利果實。比如中加轉型動力A,根據Wind,截至3月9日,今年以來,在同類基金平均業績為-3.92%的情況下,其取得了3.43%的正收益,在同類中排名前5%。2月18日-3月9日期間,該基金凈值僅下跌3.18%,而同期滬深300下跌超14%。

          中加轉型動力基金經理馮漢杰表示,這輪調整的催化因素是國內外利率上升,導致資金面趨于緊張。這些因素在短期內不可能持續目前的強度,當這些因素逆轉的時候,市場料將出現緩和或反彈,今年更看好金融、紅利等高股息板塊和個股。

          “權益黑馬”的投資經

          中加轉型動力基金之所以表現抗跌,原因在于基金經理馮漢杰堅持價值投資,嚴格按照好行業、好公司和好價格的標準來篩選投資標的,回避了一些估值過分透支的熱門股。

          “我的幾個組合在本輪調整中跌幅相對較小,是因為比較早就清倉一些高估標的。而本輪調整中,除了抱團股以外,其他個股跌幅都不大,甚至是上漲的!瘪T漢杰表示。

          馮漢杰被譽為“權益黑馬”,投資風格偏向均衡,并沒有明顯的行業或風格偏好。他表示,對于競爭力較強且能長期持續的公司,如果價格合適、預期回報率較高的話,都會考慮投資。

          馮漢杰的投資理念在于把握風險和收益的均衡,注重可持續、長期可預期回報率。翻看中加轉型動力過往定期報告不難發現,該基金前十大重倉股行業分布通常較為分散。以2020年四季報為例,十大重倉股分布在汽車、采掘、電子、化工、非銀金融、傳媒、食品飲料、休閑服務、銀行等九個行業,且基本上都是一些比較“冷門”的股票。

          馮漢杰從業11年,自2018年12月5日開始接管中加轉型動力,至今任職回報116.7%,年化回報40.74%,同類排名17%,任職期間最大回撤僅為13.35%(Wind,截至3月9日)。

          他本人管理的中加核心智造、中加聚慶六個月定開、中加科豐價值精選在最近的行情中同樣表現抗跌,截至3月9日,年內業績均有不同程度的增長。

          重視回撤的中加投研文化

          不單馮漢杰,中加基金整個投研都比較重視風險控制,關注基金回撤,致力于為持有人創造良好的投資體驗。

          在權益投資上,中加基金一直奉行價值投資理念,在投資框架上,主要遵循以下三個方面:

          一是注重基本面研究,強調基本面是勝率的基礎,以挑選好公司為核心標準。

          二是注重盈利變化趨勢,關注公司商業模式和護城河,關注行業景氣度的變化,愿意花精力去尋找未來景氣度高的行業,關注所選企業的變化,重視調研和財務報表的跟蹤。

          三是重視性價比,根據不同類型公司,靈活進行估值,強調對高估值公司要有深入研究,同時防止低估值陷阱。

          股市未到拐點,關注金融、紅利板塊

          馮漢杰對后市保持謹慎樂觀的態度。他認為,中短期來看,股市還未出現大的整體性拐點。原因是中國和海外經濟基本面仍在向上。對于大多數非抱團股而言,其估值水平并不算太高,對利率上升的敏感性并不大。

          但他同時強調,從中長期出發,需要警惕潛在風險,因為經濟恢復最快的時期恐將過去,經濟增長或出現邊際放緩,需要密切關注上游資源品價格上漲可能帶來的通脹壓力。

          馮漢杰稱,股市經過兩年多的上漲,當下比較難找到高回報率的板塊性機會,抱團股自不待言,而非抱團板塊從去年下半年以來,也都已經有了明顯的估值修復,潛在回報率也在降低。如果要尋找高回報,最好自下而上精選個股。

          立足當下,他比較看好低估值的金融、紅利等板塊!澳壳耙恍┑凸乐档陌鍓K,包括金融、地產等部分高股息個股,股息率高的一年可達7%~8%,如果投資者收益預期不太高,不妨多關注這類股票!

        (責任編輯:任剛 HF008)
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