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        英大基金易祺坤:震蕩市下如何穩健制勝

        2021-06-22 10:14:25 和訊基金 

          最近,A股市場的持續震蕩讓很多投資者已經開始尋找相對穩健的投資品種。近日,英大基金基金經理易祺坤先生做客螞蟻財富英大基金直播間,闡述了他對于近期市場震蕩的看法,面向投資者在線解答了如何挑選穩健的投資品種等問題。

          關于近期市場震蕩的原因,易祺坤分析,指數漲跌排名輪動比較顯著,估值較貴的板塊有資金撤離的跡象,而一些表現落后的低估值行業開始得到資金的關注。市場熱點仍然偏向于主題和政策的炒作,英大基金綜合判斷2021年后半年權益市場總體特征為“震蕩向上,結構分化”。在此情形下,投資者在今年將很難獲得像2020年一樣可觀的收益。在股票市場表現不如人意時,應該考慮投資策略更為穩健的固收類產品,以追求長期的投資回報。

          對于何為穩健的投資品種,易祺坤指出,該類產品的凈值能夠在一個比較長的時間維度上實現穩定的上漲,每年都能取得正收益,同時不會出現較大的回撤。在具體操作上,需要基金經理堅持“實現絕對收益”的投資理念,做好止盈和止損。易祺坤認為貨幣型基金、純債基金、以及一級債基和二級債基都屬于策略比較穩健的產品。同時,目前采用“固收+”策略的產品也受到追求穩健的投資者的高度關注和追捧。

          易祺坤進一步分析,現在市場呈現出“宏觀波動較低、政策變化節奏較快”的特征,各類資產的輪動節奏也在加快,如果只拘泥于某一類資產可能就是漲漲跌跌,持有體驗一般。而通過對不同類型的資產進行提前布局,跟上大類資產輪動的節奏,才能取得較好的超額收益。

          目前市場上比較常見的“固收+”基金策略是“固收+權益”,即通過將固收投資與權益投資結合起來,力爭構建波動性低于股票、收益率優于債券的組合,同時具備回撤相對可控、收益相對較高等特征,所以能受到市場的廣泛歡迎。

          作為一名具備9年相關從業經驗的資深基金經理,易祺坤認為,在選擇“固收+”產品時,要更注重基金經理的投資風格,考察產品過往凈值曲線,最后,固定收益投資也非常重視專業的投研/交易團隊為整個產品運作提供的平臺支持。

          當被問到英大基金如何構建“固收+”產品投研體系時,易祺坤介紹,英大基金通過團隊作戰的形式,研究、交易和投資人員協同作戰,達到“1+1>2”的效果。在團隊的日常運作中,易祺坤分享了3點體會:1.不犯大錯;2.少犯小錯;3.可以容錯,但是不二次犯錯,持續學習。

          “在此基礎上,我們英大基金的固定收益部還有一套‘固收+’產品的投資管理方法論!币嘴骼みM一步解釋到,首先是設定風險收益目標,以實現絕對收益為長期目標,嚴格控制回撤;然后在策略制定方面,通過自上而下的方法,判斷當前所處宏觀象限以及未來經濟、政策走勢,以此制定大類資產輪動策略,做好左側布局;在固定收益類資產投資方面,控制債券組合久期,并根據市場情況在利率債或信用債等之間靈活配置;產品成立前期可以適當采用避險策略,積累足夠安全墊后投資權益資產或長久期債券品種;通過運用國債期貨套保、打新等策略降低產品凈值波動,增厚收益;嚴格執行交易紀律、做好止盈止損。在權益投資方面,結合對宏觀經濟運行的理解,把握市場風格均衡和投資品種估值切換的機會, 追求長期穩定的業績表現。

          關于債券市場未來的機會,易祺坤認為:短期來看,海外流動性收緊預期和國內地方債供給等因素都會為債券市場帶來一定調整壓力,但債券市場調整反而是較好的配置機會。從中長期角度來看,在地方政府債務化解、經濟轉型升級、社會老齡化程度加劇的大背景下,中國經濟增長中樞將維持緩步下行,債券收益率也會同步進入下行通道,因此收益率上行空間整體可控,而收益率的階段性上行則是配置債券資產的機會。

          

          

        (責任編輯:任剛 HF008)
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