<i id="xfrhv"></i>
    <address id="xfrhv"></address>
    <noframes id="xfrhv">
      <form id="xfrhv"><nobr id="xfrhv"><progress id="xfrhv"></progress></nobr></form>

        注冊

        長城基金向威達:主賽道行情結束了嗎?

        2021-08-12 09:45:36 和訊基金 

          近期A股持續放量震蕩,以半導體產業鏈為代表的科技股、新能源產業鏈和汽車電動化智能化產業鏈也在高位震蕩,引發市場對于行情是否結束的擔憂。

          從短期視角看,三大產業鏈從今年3月份以來積累了相當可觀的漲幅,一直沒有出現大幅調整,即便經過近期的震蕩,其調整幅度也比較有限。資金層面上,當前格局與3月份以來部分資金從大消費板塊流入三大產業鏈有直接關系,是場內基金博弈的后果。估值層面上,三大產業鏈當前TTM估值達到歷史高位,市場在此點位產生分歧是合理的。

          從長期視角看,大環境上,“十四五”階段是中國科技強國自主創新的關鍵時期,對于推動中國經濟社會進一步轉型升級具有關鍵作用;國產替代和產業滲透的邏輯還走在初期,三大產業鏈的景氣才剛剛開始,長期成長空間無虞,短期高增速亦沒有回落跡象,股價和估值受到重創的可能性不大。

          另一方面,前期持續下挫的銀行、地產、家電和食品飲料等板塊近日出現了震蕩反彈跡象,這些板塊的行情能否持續?

          地產板塊從去年夏天以來就持續震蕩下跌,許多龍頭地產股的估值只有5-6倍,機構的配置也微乎其微。政策層面上,近期個別城市已經出現土地流拍,有關部門也出臺了限制地價過高的相關政策;久婧驼呙娴男盘柖颊f明,當前很可能是地產股的階段性底部。

          二季度公募基金進一步減持銀行股,無論是從估值還是機構配置角度,銀行股目前都接近歷史底部?紤]市場博弈,很難判斷銀行、地產在當前點位上的提升空間,但我們認為其繼續下跌的風險不大。

          白酒板塊每年都能持續穩定增長,其基本面的情況非常扎實,現金流量和未來前景也相對明朗,經過2月中旬以來的持續調整,整個板塊,特別是一、二線龍頭白酒股繼續下跌的空間可能有限。

          總體來講,由于上述板塊市場權重較高,在這些板塊當前下跌風險不大的前提下,預計下半年市場風險不大。

          宏觀方面,盡管市場對下半年中國經濟同比增速回落存在擔憂,但我們也一直強調,宏觀經濟減速與上市公司盈利增長并不沖突,其主要邏輯就是在宏觀經濟收縮背景下過剩產能和落后產能出清,格局進一步明晰,留存企業的市場地位和盈利能力反而有可能加強。此外,下半年的貨幣政策很可能比市場預期的寬松,即便四季度美國聯儲提前停止貨幣擴張,引發美國股市短期一定震蕩,但考慮到美國經濟復蘇的前景以及當下的估值水平,中期市場持續大幅下跌的可能性也不大。加上A股本身自2月份以來持續處于震蕩調整中,當前的整體估值并不過高,四季度美股即使震蕩對A股的沖擊也應當比較有限。

          綜合目前國內外可以預見的各方面因素,我們認為下半年A股沒有系統性風險,投資者對市場震蕩不必過度恐慌。結構上,看好軍工產業鏈、網絡安全和鴻蒙概念相關,以及有色金屬、煤炭、化工和鋼鐵等傳統周期股。當前這些板塊的動態估值都在3-4倍的水平,機構配置也在底部,而在“雙碳”大背景下其產業格局有望發生深遠變化,盈利能力也趨于穩定,價格波動中樞可能逐步抬高。同時,盡管前述三大產業鏈短期有可能繼續震蕩調整,但我們認為其下跌幅度有限,可以從長期視角出發持續關注。

          免責聲明:

          本通訊所載信息來源于本公司認為可靠的渠道和研究員個人判斷,但本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對相關證券或市場的完整表述或概括,任何所表達的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應被接受者作為對其獨立判斷的替代或投資決策依據。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經長城基金管理有限公司事先書面許可,任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布,且不得對本通訊進行任何有悖原意的刪節或修改;鸸芾砣颂嵝,每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規;鹩酗L險,投資需謹慎。

          

        (責任編輯:趙鵬 )
        看全文
        寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
        提 交還可輸入500

        最新評論

        查看剩下100條評論

        推薦閱讀

        和訊熱銷金融證券產品

        【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

        国产好大好硬好爽免费视频,国产免费破外女出血视频,国产男小鲜肉同志免费