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        華安基金饒曉鵬:均衡優選 瞄準長期α機會

        2021-08-12 15:28:52 和訊名家 

        有閱歷,有見地、善思考;

        13年基金行業從業經驗,7年公募基金管理經驗;

        大資金管理能力顯著,回撤控制能力強,投資風格均衡偏成長;

        這些標簽描述的正是華安基金饒曉鵬,一位有潛質的中生代基金經理!

        中長期超額收益顯著

        認識饒曉鵬源于華安聚優精選混合,該基金成立于2020年7月16日,當時成立規模約290億元。進入2021年以來A股波動加大,很多次新基金表現都不如人意,一次統計后,讓老揭發現了他,截至2021年6月30日,其收益率為19.58%,同期業績比較基準收益率為6.52%,超額收益率13.06%。同期還跑贏了各主要指數。特別是在春節后大幅調整的市場環境中,該基金相對較好得控制了波動,一季度逆勢取得1.21%的正收益。所以,這只產品的基金經理饒曉鵬就這樣被老揭記住了。

        老揭看基金詳細了解了一番,饒曉鵬也是妥妥的學霸一枚,北京大學光華管理學院國民經濟系碩士,中國人民大學數學與應用數學理學學士。13年前他進入金融行業,從研究員做起,6年的研究經驗,重點覆蓋機械、環保、化工等先進制造領域 。2015年5月加入華安基金, 重點關注消費及服務、科技、高端制造等領域。目前已擁有超7年公募基金管理經驗。

        實際上,華安聚優精選混合僅是饒曉鵬管理產品中的一員。據2021年2季報顯示,其管理產品的中長期業績都很給力。

        比如,饒曉鵬自2015年9月7日管理華安升級混合,最近一年收益率50.24%,同期超額收益率30.02%;最近三年收益率155.38%,同期超額收益率115.49%。

        饒曉鵬自2018年11月12日管理的華安行業輪動混合,截至2021年6月30日,最近一年收益率50.97%,同期超額收益率30.75%;過去三年收益率155.07%,同期超額收益率115.18%。

        他自2020年4月6日管理的華安現代生活混合,截至2021年6月30日,最近一年收益率43.67%,同期超額收益率26.79%。

        值得關注的是,華安升級主題混合基金和華安行業輪動混合基金均獲得海通證券(600837,股吧)10年期、5年期、3年期的五星評級。

        源于精選細分優質龍頭

        在A股市場中,摸爬滾打這么多年,饒曉鵬也逐步構建了一套獨特的投資框架。從結果看,成熟的投資框架、體系化的組合構建結構,為他的“投資長跑”打下堅實基礎 。

        說起自己的投資理念,饒曉鵬笑稱,“并不復雜,核心是抓住時代發展主線,尋找所契合的優質行業和公司。我的投資風格屬于均衡偏成長!

        在投資組合構建上,其采用的是“核心-衛星”雙擎驅動,即聚焦優質企業作為底倉配置并長期持有,期待獲得長期收益,同時通過景氣行業的階段輪動來提高投資組合的活力。

        在個股選擇上,饒曉鵬的原則很純粹,他直言,“精選細分優質龍頭,長期超額收益會很顯著! 在他看來,A股持續優秀的公司很稀缺。大家都清楚股市是經濟基本面的晴雨表,績優的細分行業龍頭股領漲的趨勢明顯 ,優質公司會帶來更多的超額收益 ,而作為基金經理,就要通過選股能力為基金帶來長期超額收益,為持有人帶來良好的投資體驗。

        他還分析,全球新冠疫情背景下,優勢龍頭公司的抗風險能力相對更強,且部分行業龍頭帶來明顯的超額收益。從中長期時間維度看,統計A股在過去15年、過去10年、過去5年、過去3年中,累計漲幅前10位的公司,能穿越市場周期,為投資者帶來豐富回報的均為行業龍頭。

        投優秀公司是控回撤的第一步

        一份理想的投資業績的呈現,除了好的投策外,有效的回撤控制必不可少。關于回撤管理,饒曉鵬也有自己的一套組合打法。

        “投資真正的優秀公司是控制回撤第一要點。除去系統性風險,歷史上主要的虧損是踩雷造成的,投資優質的公司能在很大程度降低這類風險。投資優秀的公司要關注盈利預期與變化以及估值水平 !别垥赠i進一步分析稱,第二點是均衡配置行業,避免單一行業或風格的風險對整體產生沖擊;第三點,關注宏觀、市場風險避免方向性誤判。時刻關注市場的輪動與情緒變化,在極端情況出現前降低風險暴露 。當然,系統性風險是無法通過上述研究避免的,但若出現系統性風險將及時調整倉位。

        從產品過往的回撤表現看,也的確證明了他的組合回撤策略頗有效。大家都清楚今年1季度A股那波震蕩讓大家比較難過。截至2021年3月31日,據Wind統計2021Q1取得正收益的產品數量占比為23.64%,收益率中位數為-3.78%;2021Q1偏股混合基金的最大回撤中位數為-19.17%、平均值為-18.41%。再對比看看,饒曉鵬管理的全部產品的2021Q1最大回撤和業績表現,你會發現,這管理回撤的技術水平很“精湛”!

        把“合理估值”放更重要位置

        這樣一位有閱歷,有見地、善思考的基金經理,對當前的市場如何看呢?展望未來,饒曉鵬相對樂觀地認為,“經濟恢復和轉型升級兩個因素會持續存在。經濟持續回暖但需注意‘放水’帶來的影響,A股有望迎來基本面恢復、風險偏好回歸,下半年可積極捕捉結構性機會!

        他分析,從宏觀層面看,經濟恢復仍將持續,隨著消費恢復、出口持續景氣,投資端的制造業升級改造意愿可能增強。未來疫情本身對經濟的影響可能會逐步消除,但疫情期間海外部分經濟體采取了激進的貨幣寬松政策,寬松的貨幣政策不是免費的午餐,一些負面效應可能逐步顯現,需要重點關注。

        A股方面,過去兩年估值擴張比較快,全市場能取得較高的收益率主要是來自于估值的提升。但需注意,估值提升不是股價上漲的“永動機”,過高的估值將透支未來的收益,同時回撤風險也會增大。下階段投資應把“合理的估值”放在更重要的位置,放棄不符合收益風險要求的標的。此外,雖經過兩年上漲后,投資機會比過去少一些,但對估值沒有泡沫的板塊或公司,自身的產業邏輯、成長邏輯值得關注和研究。

        展望下半年,A股可能面臨盈利恢復和風險偏好回歸的狀態,需適當放低收益率預期,但仍有結構性機會可以把握。一是業績突出,由于資金偏好原因,被市場忽視的品種;二是自身能力持續建設,走在報表前面的公司。其中,第二類機會更具有長期布局意義。

        新品發售中,掘金“A+H”

        值得關注的是,由饒曉鵬管理的新產品——華安聚弘精選(A類:012234;C類:012235)已于8月9日開始發售。他作為華安基金“中生代”優秀代表之一,投資者如果對后市仍看好,不妨多關注。

        該基金股票資產投資比例為基金資產的50%-95%;港股通標的股票投資比例不超過全部股票資產的50%;其業績比較基準為中證800指數收益率×65%+中證港股通綜合指數收益率×15%+中債綜合全價指數收益率×20%。也就是說該產品的倉位控制足夠靈活,同時兼顧A+H股的投資。

        饒曉鵬表示,目前A股中不乏估值便宜且現金流很好的公司,比如,在制造業、科技、環保類、消費類、金融、周期等領域中都有存在。因此,在新產品的未來運作中,一方面將從多個優質賽道中積極精選好的公司作為長期底倉配置;另一方面采取基于基本面的行業輪動,提高投資收益彈性,力求構建具有較強“適應性”的投資組合,力爭在不同市場環境中都能為投資者創造良好回報。

        風險提示:基金有風險,投資需謹慎;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現,也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。

        本文首發于微信公眾號:揭幕者。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

        (責任編輯:張洋 HN080)
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