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    財富管理,離普通人遠嗎?

    2021-10-22 20:59:16 華商韜略 微信號 

      普通人配得上財富管理。

      作 者丨 侯小溪

      華商韜略原創文章,轉載請聯系客服微信:hstlkf

      華商韜略·華商名人堂 ID:hstl8888

      圖片:網絡、圖蟲創意

      增加城鄉居民金融資產等各類財產性收入,成為共同富裕長遠目標下,著力擴大中等收入群體規模的著力點。

      共同富裕目標下,普惠理財時代已至,財富管理新格局的大幕緩緩拉開。

      誰有資格做財富管理?

      人們固有印象中,財富管理四個字,每每與高凈值人群相關聯。

      財富管理,應該是身價數億的上市公司高管通過保險信托隔離風險,即使公司走到破產邊緣還能為家族留下大量資產;是資產500萬元的合格投資者從專業財富管理公司購買信托和私募,獲得遠超普通投資的收益;還有銀行私行客戶根據專業的理財經理建議,均衡資產配置,以保證資產在波動中無憂。

      在這樣的刻板印象下,針對高凈值客戶的財富管理日益形成體系,金融機構也樂于參與其中。

      高凈值客戶輕資本、低波動、高價值的特質,受到眾多資管機構和銷售平臺的青睞,高端理財逐漸成為財富管理“夜空最亮的星”,從百萬元起的信托、私募到保險金信托產品,金融機構為高凈值客戶備足了多層次、滿足多方需求的產品。

      以服務高凈值客戶的銀行私行為例:2021年上半年,A股已有6家上市銀行的私人銀行資產規模破萬億;下半年,光大銀行(601818,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、平安銀行(000001,股吧)等紛紛以發布新品牌、升級服務體系等形式,持續加碼私行。

      在高端財富管理服務耀眼的光芒下,中小投資者的財富管理需求往往被忽視。而共同富裕的長期預期下,普通家庭收入結構調整正在進行時,社會中低收入群體的財富管理需求正在被看到。

      可普通人,沒多少財富,配得上財富管理嗎?

      10月22日,中國社科院金融研究所發布首份《共同富裕視角下的中國普惠型財富管理市場研究報告》(下文簡稱《報告》)。

      《報告》在業內首次提出“普惠型財富管理”的概念,聚焦高凈值之外的投資理財人群,并對此進行了系統性研究。

      《報告》定義,普惠型財富管理市場面向中低收入群體,產品具備低成本、易獲取、高透明、標準化和風險合理等特點,現階段規模最大的產品類型是銀行理財和公募基金。

      這個群體沒有身家百萬,偶爾會追漲殺跌,常常被吐槽“買了500塊錢,但是天天罵基金經理”,但他們即將成長為財富管理市場中不可或缺的力量。

      根據《報告》,目前符合普惠型財富管理定義的產品主要是銀行理財和公募基金,其產品具有的標準化、投資起點低、銷售渠道可靠、安全性高和流動性強等特點,都符合中低收入投資者的投資需求。

      《報告》指出,被忽視的普惠型財富管理中,尤其被忽略的,是公募基金的投資價值。

      在普惠型財富管理中,公募基金的低起點,無可替代。比起最低百萬的私募和信托、動輒五萬十萬起投的理財,普惠型理財可以說是零門檻,自余額寶誕生,公募基金起投金額甚至降至1元。

      相對其他產品,公募基金的突出特點,還有透明。比起部分如“盲盒”一般的理財產品,公募基金定期發布報告,告知投資者自己買的基金投向了哪些股票和債券,投資者在一定程度上可以按自己的想法規避風險。

      而《報告》指出,橫向對比發達國家,公募基金投資未來空間極大。

      雖然我國公募銀行理財與公募基金總體發展較快,但相對于美歐等發達國家的基金規模和我國居民財富規模,其未來增長空間仍然巨大。

      數據顯示,截至2020年底,我國公募基金存續規模19.89萬億元人民幣,僅為美國的十分之一。同期美國和歐洲市場分別以29萬億美元、22萬億美元,位列全球前二位。

      而2021年二季度末,美國共同基金管理人之一的貝萊德集團,管理資產規模達到9.5萬億美元(約60.7萬億元),是同期我國公募基金總規模23.03萬億元的2.66倍。

      ▲來源:《中國普惠型財富管理市場研究報告》

      據《中國國家資產負債表2020》,2019年我國居民部門的財富達到512.6萬億元,其中配置公募基金規模比例僅為2.88%,配置公募銀行理財產品比例僅為4.36%。2020年,這一數值分別為為2.9%和4.4%,規模依舊很小。近些年發展迅速的公募基金,總規模也不到貝萊德管理資產的三分之一。

      由此可見,公募基金還處于做大蛋糕規模的“成長期”。

      在普惠型財富管理推而廣之的未來,相關產品的銷售格局也將迎來變革。

      之所以“普惠”與“財富管理”這兩個詞看似距離十萬八千里,是因為目前財富管理資源主要傾斜于高凈值客戶,與投顧成本息息相關。

      財富管理服務中,高品質的一對一“人肉”投顧模式,只有在服務高凈值客戶時才可以覆蓋成本,因無法實現規模效應,注定無法照顧到最普通的投資者。

      可以想見,無論是數字化轉型后的銀行、券商,還是互聯網基因中生長的互聯網三方銷售平臺,能運用金融科技手段適應普惠型理財的銷售機構,將成為最終的勝利者。

      從銀行理財和公募基金這兩類主流普惠型財富管理產品在不同銷售渠道的存續規模分布來看,銀行渠道占據絕對主導地位,約占70%,基金公司約占20%,獨立基金銷售機構和券商的市場份額占有量分別為6.53%和3.47%;從排名前15大銷售主體來看,基本上也全部是商業銀行。

      ▲來源:《中國普惠型財富管理市場研究報告》

      而近年來,銀行著力互聯網渠道的建設,持續進行數字化轉型升級。依托互聯網的獨立基金銷售機構的市場份額也呈現快速上升態勢,已經成為銀行渠道的有益補充。

      互聯網金融、金融科技的發展為基金投顧業務的開展,提供了良好的市場條件和業務基礎。金融科技使得互聯網平臺服務顆粒度更細,在投顧等方面,可以發揮傳統銷售中不具備的優勢,也可以收獲傳統投顧服務中不具備的規模效益。

      近年來,智能投顧興起,基于數字化平臺和金融科技場景化理財、陪伴式服務更易實現,在銀行、券商和互聯網平臺等各類移動端程序上,理財需求判定、基金組合推薦、自動調倉、資產分析等服務更易運用。

      中國社會科學院金融研究所黨委書記胡濱建議,鼓勵和支持金融機構大力發展普惠型財富管理產品,高度關注農村地區的特殊需求,并與互聯網及科技公司開展合作,提升數字化服務能力,在投資者教育內容、形式上實現優勢互補,改變傳統投資者教育“賣力不討好”的兩難境地。

      互聯網平臺有著鮮明的數字化優勢。以支付寶為例,有定投、基金投顧等適合普通投資者的方式,也有理財AI支小寶的基金評測、反映估值風險的“指數紅綠燈”等小功能,花式“勸退”非理性投資者,將投資者教育貫穿到產品與日常陪伴的各個環節。

      可以想見,在未來普惠型財富管理發展過程中,銀行、券商、互聯網三方的多元格局將釋放巨大潛能,在投教上,多方也能互相合作,共同助力共同富裕預期下,中小投資者的財富增長。

      普惠型財富管理時代注定到來,除了滿足中小投資者的財富增長需求,還有其深層次的原因。

      以共同富裕為長期目標,不同時代、不同經濟發展目標之下,居民財富管理所承接的功能也有所不同,在新經濟發展模式下,普惠理財即將承接我國居民金融資產多元化配置、提升權益類資產配置比例的重任。

      普惠型財富管理,對應到居民資產配置上,就是更多權益類的資產。比起有相似特點的銀行理財,公募基金為代表的權益類投資利于資金進入直接投資領域,利于投資者分享現階段我國經濟發展紅利。

      現階段,中國居民財富管理的主要問題是,房產占比過高,金融類投資收益過低。房價波動大,居民的主要理財方式又是類固定收益型低收益方式,此時資金面臨在長期中的隱形貶值。

      而普惠型財富管理預期下,更多以投資公募基金為代表的直接融資、更多元的金融機構資產端配置,更能拉動以消費科技等新興行業為經濟增長主要動力的經濟模式。

      由此,居民財富的增長將與經濟發展互為助力,形成良性循環,共促共同富裕。

      ?

      THE END

      出品人:畢亞軍

      主編:楊倩  責編:周怡  劉彥潮

      美編:楊亞姣  運營:方樂迪  張嬋

    本文首發于微信公眾號:華商韜略。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

    (責任編輯:張泓楊 )
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