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    這是個怪現象!一年持有期基金到期后被大量贖回,業績越好贖回越多,創新品為何反被“精準拋棄”?

    2021-10-27 16:25:59 財聯社 

    財聯社(上海,記者 王小芊)訊,隨著基金三季報陸續出爐,新一批一年持有權益基金也將陸續公布成績單。作為基金市場的新品種,一年持有期產品的鎖定期不算太長,已經越來越多為市場所接受。

    然而,梳理今年以來公布成績的一年持有權益基金,當產品到期“開閘”后,至少一半的投資者迫不及待選擇了贖回。盡管絕大部分基金都實現了30%+的凈值增長,卻依舊沒能留住基民手中的資金。

    如何正確看待“一年持有”?相關人士坦言,設定持有期的初衷是幫助基民培養長期投資的習慣。作為決策的考察節點,持有期不應變成投資的終點。建議投資者在經過謹慎分析之后,對適合自己的優秀產品繼續保持信仰。

    產品到期后一半以上被贖回

    根據基金季報的公開數據進行計算,一年持有權益基金的贖回比例普遍在50%-70%之間。這一結果令人驚訝,意味著市場上第一批一年持有的權益類基金到期后,有一半以上的份額被基民贖回。

    數據來源:Wind,數據截至2021年基金二季報;整理:博道基金產品開發部;

    注:選取成立已滿一年的偏股混合型和靈活配置型一年持有期權益基金作為研究對象,贖回情況估算方式:贖回比例=到期日所在報告期總贖回份額/發行總份額

    從持有收益來看,第一批產品絕大部分都達到了30%以上的凈值增長率。對首發時購買的基民而言,持有期的設定幫助他們在波動中拿住了持倉,最終獲得了非?捎^的回報。

    對此,博道基金首席產品師兼產品開發部總經理譚慧告訴記者,目前能看到贖回數據的一年持有基金,大都成立于2019年底和2020年上半年,而之后的一年,正是權益市場表現非常好的一段時期。

    “這批基金的一年持有收益很多都在30%以上,遠高于權益基金的長期平均年化收益率,很多基民因此產生了見好就收的心態,相關產品出現贖回潮!彼寡。

    此前,有渠道人士也注意到了這一現象,“一年持有期到期產品,很多贖回都在一半以上!痹谠撊耸靠磥,越是績優的產品,客戶越是會到期贖回,落袋為安,回籠資金轉投下一個目標。

    關于凈值增長和贖回之間的關系,譚慧表示,根據數據結果,雖然確實出現了凈值增長較少的產品贖回比例略低一些的情況,但目前可統計的樣本較少,產品成立時間也較短。就已有數據而言,這一趨勢尚不明顯,還需長期跟蹤觀察。

    正確看待“一年持有”

    如何正確認識基金持有期的意義?

    譚慧告訴記者,“持有期”的概念最早出現在一些固收類基金中,比如債券基金和2018年的第一批養老目標FOF,因為養老目標FOF類產品按法規要求必須設定封閉運作期或最短持有期。

    真正帶持有期的偏股型產品自2019年才出現,產品推出的初衷,是為了解決基民短期頻繁申贖造成的“基金賺錢,基民不賺錢”問題。2019到2020年是權益類持有期產品的發行井噴期,一年期、三年期、五年期等各類持有期產品悉數上架。

    在譚慧看來,持有一年的客戶由于還未經歷過一輪完整牛熊市的歷練,對持有期產品的優點往往體會得不夠深刻。持有期結束后,當市場出現波動時,客戶比較容易做出贖回產品的決定。

    “部分購買一年持有權益基金的客戶可能會把產品理解為一年定期理財,但這兩者其實是完全不同的概念!弊T慧進一步解釋,“首先,按照歷史規律,權益基金的波動性使其不可能保證任意時間買入持有一年都是正收益。其次,持有期基金的機制并不是產品持有期到期后不贖回就會自動再鎖一年,持有期到期后,產品的流動性是很充分的,基民每天都可以贖回!

    除了“落袋為安”的心態,譚慧認為,部分基民可能天然比較偏愛新基金或者低凈值基金,覺得這類基金比較便宜。她指出,基金的增長其實源于基金經理或者投資組合未來的盈利能力,而不是當前產品凈值的高低。

    在她看來,已發行基金的倉位已經由基金經理根據市場狀況構建完成,而一只剛成立的新基金則需要經歷建倉的過程,“對具有一定規模的基金來說,建倉的過程不是一蹴而就的,在一個趨勢向上的市場中,基金的建倉成本也在不斷向上走!

    決策的考察節點不是投資的終點

    譚慧坦言,設計發行一年持有期產品的初衷,是為了給市場一個接受“持有期”概念的過程,培養基民長期投資的理念。

    在她看來,權益類基金長期投資的合理年限至少是五年以上,但考慮到個人投資者的投資習慣等因素,便將一年期作為起步階段的嘗試,希望一年到期后,基民能感受到長期持有的好處,并選擇繼續投資。

    但就目前市場同類產品的贖回情況而言,譚慧坦言,暫時還沒有達到預期的效果。

    針對這一現象,博道基金也一直在投資者教育方面進行努力。對于手持到期產品的基民,博道基金建議,在持有期結束后,先看市場長期趨勢是否依舊,其次看基金的運作是否有變,包括基金經理是否換人,投資策略是否改變等,再看目前的組合是否符合投資目標。

    如果以上幾項都基本維持原狀,且這筆資金退出之后暫時也沒有更好的去處,則不妨堅定地繼續持有。

    從目前到期產品的表現來看,持有期基金的優越性已經得到了充分的驗證。持有期更應被視為投資決策的考察節點,而不是投資的終點,對于表現優異的持有期基金,長期持有將是更加明智的選擇。

    (責任編輯:趙鵬 )
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