• <menu id="cwkuc"><strong id="cwkuc"></strong></menu><nav id="cwkuc"></nav>
    <menu id="cwkuc"></menu>
  • 注冊

    楊德龍:投資是通過擁有股票而擁有企業 而不僅僅是紙片!

    2021-10-27 17:07:28 和訊基金 

      10月27日周三兩市呈現出震蕩調整的走勢,新能源板塊繼續表現強勢,成為市場的亮點,而消費板塊則出現了回調,周期性板塊從9月份開始即見頂回落,在9月份我建議大家遠離周期股,防止出現高位回落的風險,逢低布局消費白馬股和新能源龍頭股。從長期來看,消費、新能源和科技互聯網是經濟轉型真正受益的三大方向,建議大家積極來進行關注。

      做價值投資就要去關注長期的一個投資機會,而不是要關注短期股價的波動,每一輪大跌都是抄底優質股票或者優質基金的時機,概莫能外。當然,投資成功并不是看你懂多少,而是要認清自己不懂多少,在自己的能力圈范圍內投資,這并不是圈子多大的問題,而是你如何定義圈子的問題。認清自己能力圈邊界非常重要。那巴菲特之所以投資取得成功,和他用比較長期的眼光來看問題,他不僅規避復雜的企業,它還規避陷入麻煩的企業,甚至規避那些因發展失利而徹底轉換方向的企業。經歷重大變化的企業可能會增加犯錯的可能性,從他的經驗來看,最好的回報來自那些多年穩定經營,提供同樣產品或者服務的公司。所以巴菲特幾乎從不關注熱門股,只對那些他相信能夠成功并且長期有利的企業感興趣。

      盡管預測一家企業未來能否成功并不簡單,但企業一路走來的經營軌跡是相對可靠的。如果一家企業展示了持續穩定的經營歷史,年復一年提供同樣的產品和服務,推測其持續成功就是合理的。在投資上我們要強調確定性,雖然有很多例外,但是學霸考上北大的概率遠大于學渣逆襲考上北大的概率。巴菲特將經濟的世界分為不等的兩部分,少數偉大的企業他稱之為特許經營權,多數平庸的企業不值得購買。他定義特許經營權企業的產品和服務被需要或者渴望,無可替代也沒有管制,這些特點使得這些企業能夠保持比較高的售價,偶爾還能提高售價,卻不用擔心因此失去市場份額和銷量。這種價格剛性是偉大企業的一個顯著特點,它能令企業獲得超出平均的資本回報。具有壟斷性的企業可以獲取超額利潤,具有比較寬的護城河,而護城河的主要形式包括行政壟斷、專利技術、文化遺產、品牌以及口碑。

      我們喜歡那些能夠提供高投資回報率的股票,他們存在一種可能性,就是繼續保持這種優勢,我看中他們的長期競爭優勢以及持久性。巴菲特最簡單的投資智慧是一個偉大的企業的定義,至少是偉大25到30年,偉大公司繼續保持優秀的概率要遠大于平均公司出現轉機的概率,這一語道破天機。今年三季度一些優質龍頭股遭到錯殺,甚至受到質疑,很多優質龍頭股出現大跌,很多投資者甚至棄如敝屣,這其實已經是屬于舍本逐末去追逐那些講故事的題材股,事實上偉大的公司的基因是平庸公司無法復制的,當短期股價下跌的時候,反而是買入這些優質股票的時候。

      當然,道不同不相為謀,無論企業具有多么誘人的前景,與壞人打交道做成一筆好生意,我們從來沒有遇到過,這是巴菲特的原話,選擇德才兼備的管理層一定要和靠譜的人在一起,所以我們要選擇優秀的公司和優秀的管理層。特別是對那些具有比較寬護城河的企業,我們要堅定的來進行持有,短期股價的波動是無法預計的,誰也無法阻止股價的下跌。但是好公司的股價下跌,我們應該感到欣喜,因為可以以更低的價格買入更多優質公司的股份。雖然好公司的利潤并不像行星圍繞太陽運行般準確,但是我們對好公司的基本面的研究還是能夠發現哪些是好公司,比如說一些具有穩定盈利增長、高ROE和高利潤率的一些公司。當然企業的利潤都是會有波動的,我們不要過度看重某個季度甚至某個年度的利潤,而是要看五年的平均表現。

      投資哲學最為顯著的一點就是清楚的知道投資是通過擁有股票來擁有企業,而不僅僅是一張紙片。格雷厄姆寫到,投資實踐最需智慧的事情就像運營企業一樣,巴菲特說這句話道出了投資的真諦。巴菲特坦誠的說:“我是一個好的投資者,因為我是一個企業家,我是一個好的企業家,因為我是一個投資者。股票就是生意,企業所有權的一部分,我們買一個公司的股票,就是擁有了企業的一部分!毕朊靼走@句話,就理解了投資的真諦,你就不會為每天漲跌的股價所牽絆,影響心情。我一直給大家推薦價值投資理念,就是希望大家能夠抓住投資的本質,而不是每天盯住起伏不定的股價,徒增煩惱。做好公司的股東,就要允許股價的這種波動,從更長期去看待哪些企業是好企業。

      看宏觀經濟方面,統計局公布了三季度工業企業的利潤,三季度工業企業延續恢復態勢,利潤保持良好增勢,企業效益狀況不斷向好盈利水平,資產負債率及資金周轉狀況同比持續改善。從1到9月份,全國規模以上工業企業利潤同比增長44.7%,兩年平均增長18.83%。季度工業企業利潤同比增長14.3%,繼續保持兩位數增長,兩年平均增長15.1%,增速比二季度略有回落,總體保持良好的增速,超七成行業的盈利規模超過疫情前水平。受到原材料價格上漲的推動,采礦業,原材料制造業盈利規模明顯擴大,消費品盈利增長相對比較穩定。三季度隨著市場需求持續恢復,消費品制造業利潤同比增長9.7%,兩年平均增長12%,呈現穩定恢復態勢。

      大宗商品價格出現高位運行,供應鏈產業鏈不夠暢通,這些因素影響到企業盈利持續恢復,同時上下游行業間盈利不平衡問題較為突出。這也是未來要關注的方面。穩定大宗商品價格擴大持續擴大內需,促進轉型升級,激發市場主體活力,確保工業經濟運行在合理區間,因此四季度預計經濟還是會維持一個穩定復蘇的狀態,應該不會出現大幅波動。

      海外市場方面美股依然是保持高位震蕩的走勢,之前很多人擔心美股會出現崩盤是下跌從而拖累A股的表現,但事實上美股整體來看還是比較強勢,并沒有出現比較大的回落。隔夜美股出現小幅收高,投資者聚焦美國大型科技股的財報以及經濟數據。近期美股三大股指再次刷新歷史新高,讓很多之前擔心美股出現崩盤的投資者大跌眼鏡。主要的原因一方面就是美國在貨幣政策方面依然是保持寬松的狀態,并沒有加息,也沒有收緊。另一方面就是美國財政政策方面依然是比較積極的,而從上市公司的盈利來看,上市公司盈利增長比較穩定,上市公司的投資質量較高,這些共同作用了美股的表現。至少在目前來看美股還沒有高位崩盤的這種跡象。

      回到A股市場,當前A股市場處于震蕩的狀態,四季度優質龍頭股有望迎來恢復性上漲的機會,建議大家可以積極進行關注。我管理的前海開源優質龍頭基金,在8月份市場出現很多優質龍頭股被錯殺的時候,逢低進行了建倉,獲得了比較低的建倉成本,從長期來看,依然積極看好優質龍頭股的長期表現,而新能源無疑是當前確定性比較強的方向,受到新能源政策利好的推動,清潔能源各個板塊的表現都比較強勢,我管理的前海開源清潔能源基金主要配置光伏、新能源汽車、風電和氫能源等行業的龍頭股,從長期分享新能源發展的成果發展的成果。消費、新能源和科技互聯網三大方向依然是當前要重點關注的,三大方向,也是未來很長一段時間要重點關注的三大方向。

      

    (責任編輯:趙鵬 )
    看全文
    寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
    提 交還可輸入500

    最新評論

    查看剩下100條評論

    推薦閱讀

    和訊熱銷金融證券產品

    【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

    亚洲精品偷拍自综合网
  • <menu id="cwkuc"><strong id="cwkuc"></strong></menu><nav id="cwkuc"></nav>
    <menu id="cwkuc"></menu>