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    公募搶籌定增誰最強最高浮盈已超5倍

    2021-10-28 04:16:54 證券時報 

    數據來源:Wind 趙夢橋/制表

    證券時報記者 趙夢橋

    今年以來,多家上市公司披露定增預案,合計募資金額達到了萬億規模,同時也獲得了不少頂流基金經理的“捧場”,謝治宇、傅鵬博、張坤等旗下基金均有大手筆參與,并取得了不菲的收益。

    截至昨日,年內公募基金參與的項目中,超七成項目能夠取得浮盈,平均收益率達28.35%。其中,大成新銳產業與大成睿景兩只基金參與云天化(600096,股吧)定增事項的收益率超5倍,傅鵬博的睿遠成長價值參與上機數控(603185,股吧)定增浮盈約2.5億元,所有基金單次參與定增平均浮盈約為635.48萬元。

    有機構認為,在今年風格多變的震蕩行情中,定增投資策略整體的折扣率表現較去年更加突出,年內的定增投資整體收益表現值得期待。但因為明星基金經理參與定增是其投建的投資組合中配置的相應個股,而散戶投資者的投資邏輯和投資周期或與大型公募基金差異較大,因此普通投資者不能簡單“抄作業”。

    公募基金搶籌定增市場

    數據顯示,今年以來已有516家上市公司披露了非公開發行股份的預案,合計預募資1.03萬億元。其中,募資額之最當屬寧德時代(300750,股吧)582億元的巨額定增,其次是徐工機械(000425,股吧)的386.86億元,以及順豐控股(002352,股吧)和華夏銀行(600015,股吧)的各200億元,共有18家公司擬募資超過百億。

    自從去年2月14日再融資新規出爐后,更厚的安全墊、更短的鎖定期和更低的參與門檻,提高了參與定增的收益率和資金周轉率。尤其是新規將發行價格的下限從參考價格的9折變為8折,更加增厚了定增發行價格的折扣收益,也提高了機構投資者的參與熱情。因此在大盤震蕩的背景下,定增項目成為不少公募基金管理者優化基金組合結構的新方向。

    有機構認為,一方面,通過定增投資可以優化組合結構,另一方面,運用定增標的替換持倉股增厚投資收益,均有效的為投資組合提供了安全邊際。Wind數據顯示,2011-2020年,除2011年、2017年兩個發行年份外,定增市場均取得正收益,其中9個年份內較上證指數有正的超額收益。

    據統計,今年以來,定增預案已經落地的、且披露定增方的359家上市公司中,有165家公司的項目吸引了713只公募基金參與(包括單個基金認購多家公司情況),這些基金將拿出436.23億元認購定向增發的股份,占整體募資額度的7.63%,而這一數值去年同期僅為204.15億元,同比增長113.68%。

    今年以來,市場最為關注的頂流基金經理們的身影也頻頻現身于認購名單中,且因為旗下基金的規模較大,因此參與定增時也出手“大方”,如謝治宇的興全合宜以9.4億元參與錦江酒店(600754,股吧)的定增、易方達裕豐回報和招商中證白酒分別以3.8億元認購古井貢酒(000596,股吧)的定增等。

    超七成項目取得正收益

    據證券時報·券商中國記者統計,今年基金參與定增的項目平均收益約為28.35%(僅統計公布定增價格的公司),75.97%的項目取得正收益,單次參與定增平均浮盈約為635.48萬元。

    從收益率指標來看,大成新銳產業與大成睿景兩只基金參與云天化定增事項的收益率最高,其定增入股價為4.61元,隨著今年磷化工板塊的強勢崛起,以及近期公司預告前三季凈利預增超25倍,在概念與業績的雙重利好下,云天化的股價走勢也一飛沖天。截至10月27日,公司股價報收29.92元,收益率早已超5倍。公司此前披露擬定增不超過19億元用于6萬噸/年聚甲醛等項目,大成新銳產業與大成睿景各以2500萬元參與認購,如今賬面已經浮盈合計超2.6億元,這兩只基金的凈值也在近期雙雙創下了歷史新高。

    從收益額來看,排名靠前的幾乎都是上機數控、多氟多(002407,股吧)、云天化等年內大牛股,其中傅鵬博掌管的睿遠成長價值A為基金參與定增收益之最。去年7月份,上機數控擬定增募資總額不超過30億元用于“年產8GW單晶硅拉晶生產項目”,15家機構認購發行的股份,睿遠基金管理有限公司獲配2億元,并由睿遠成長價值這一基金參與認購。上機數控股價自此之后走出了翻倍行情,該項目目前已經浮盈超2.5億元,其次是鄭澤鴻管理的華夏能源革新在參與多氟多定增后也賺超2億元?傮w上看,累計共有11個定增項目浮盈超1億元。

    然而定增并非穩賺不賠,隨著市場近期波動加大,不少折價入股基金也被“套牢”,如新寶股份(002705,股吧)、安車檢測(300572,股吧)等多家公司,股價已從定增價基礎上跌幅超40%。

    散戶不可盲目“抄作業”

    作為定增業務的“專家”,財通基金自去年新規以來定增投資總規模達300.15億元、投資定增股票265個,在基金行業內規模、數量雙雙領先。

    財通基金表示,在今年風格多變的震蕩行情中,定增投資策略整體的折扣率表現較去年更加突出。目前,2020年發行的競價定增項目全部解禁,整體的平均解禁收益率為16.61%,整體平均折價率16.23%。相比之下,2021年以來截至10月20日的整體折價率17.97%更勝一籌,今年以來定增投資整體的收益表現值得期待。

    那么,明星基金經理頻頻參投定增個股,普通股民是否可以“抄作業”?財通基金對此持否定態度:

    首先,明星基金經理是在其投建的投資組合中配置相應的定增個股,是組合投資的配置選擇。專業機構投資者的投資理念高度趨同:組合分散、不博單票。其中以大型保險、銀行理財資金為例,其參與定增投資一定要做組合,分散、再分散,安全性重于收益率。

    此外,一些大型公募基金持有的個股,在市場未出現階段性回調機會時,定增創造的折扣為其帶來換倉的機會,折價好比是一次市場回調,參與報價時有折扣即成為其參與定增投資的理由。而散戶投資者的投資邏輯和投資周期與大型公募基金差異較大,因此不能盲目認為:跟進買入公募基金參與的定增個股就是“包賺不賠”的。

    (責任編輯:張泓楊 )
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